6 причин для ралли на рынке нефти

imagesМнения аналитиков по поводу последнего скачка цен на нефть (которые держатся на уровне $50 за баррель) разошлись – то ли это просто результат временных сбоев в производстве, то ли перенасыщение рынка действительно сокращается. По всей видимости, текущие рыночные условия являются результатом совпадения нескольких факторов, каждый из которых может значительно повлиять на динамику цен на нефть.

Основными факторами, оказывающими влияние на рынок в данный момент, являются:

1) Спрос летом

Как правило, спрос на нефть увеличивается в летние месяцы. В Соединенных Штатах потребление бензина достигает своего пика в период с июня по август, что обычно создает необходимость в дополнительных 90 тыс. баррелей в день. Саудовская Аравия – небольшая страна, но она слишком сильно зависит от собственной нефти для обеспечения основных услуг (именно поэтому страна инвестирует в возобновляемые источники энергии, судя по новой сделке сGeneral Electric в области ветроэнергетики). Лишь в одной Саудовской Аравии спрос на электроэнергию для работы кондиционеров в летние месяцы растет на 0,9 млн баррелей нефти в день. А в этом году сезонное увеличение спроса совпало с перебоями мировых поставок.

2) Потребление нефти в Азии

Китайский спрос на сырую нефть остается высоким, но не потому, что потребление страны продолжает расти. Судя по всему, увеличение спроса связано с тем, что Китай экспортирует все больше продуктов переработки нефти, в частности, дизельное топливо. Другими словами, Китай покупает дешевое сырье, перерабатывает его и продает продукты нефтепереработки торговым партнерам в регионе. Будет ли этот экспортный бизнес поддерживать спрос на нефть в Китае – в значительной степени зависит от потребностей торговых партнеров, поэтому может быть нестабильным.

С другой стороны, Индия готова стать следующим крупным производственным центром. Если правительственная программа под названием Make in India будет успешной, спрос на сырую нефть и нефтепродукты в Индии может существенно увеличиться. По прогнозам МЭА, спрос страны вырастет с 4 млн баррелей в день в 2015 году до 10 млн баррелей в день в 2040 году. Судя по всему, и в ОПЕК сошлись на мнении, что в будущем Индия станет источником роста спроса. Тем не менее, эти прогнозы в значительной степени основаны на китайском росте за последнее десятилетие, и нельзя сравнивать существующие в Индии и Китае системы, поскольку политические и социальные условия различаются.

3) Запасы сланцевой нефти

Огромный знак вопроса в этом уравнении. Многие сланцевые месторождения в Северной Дакоте остались без внимания из-за высокой стоимости добычи сырья, в то время как добыча сланцевой нефти в штате Оклахома и Техас снова процветает. Число буровых установок в США увеличилось на прошлой неделе впервые за одиннадцать недель. Тем не менее, все еще не ясно, будет ли этот рост иметь вес в мировых поставках. Тем временем количество банкротств в нефтяной промышленности продолжает расти. Этот процесс усугубляется продажей активов частным зависимым компаниям, не готовым к эксплуатации нефтяных вышек и вместо этого платящим минимум для их поддержки до того, как они смогут перепродать их с прибылью. Стойко убеждение в том, что как только цены на нефть вернутся к росту, сланцевые месторождения снова станут востребованными. Но реальность намного сложнее. Стоимость производства значительно варьируется в зависимости от компании и географических условий, даже в одном регионе. Это как раз тот случай, когда слишком много переменных не позволят точно спрогнозировать ситуацию, в особенности когда цена на нефть балансирует на грани рентабельности.

4) Перебои с поставками из Нигерии

Поставки нефти из Нигерии продолжают страдать от нападений «Мстителей дельты Нигера». Недавно они отказались от переговоров с правительством Нигерии и атаковали очередную нефтяную скважину Chevron. В свою очередь, Shell даже перестала предпринимать попытки отремонтировать трубопровод после нападения группировки несколько месяцев назад. На данный момент неизвестно, успокоятся ли диверсанты после возврата еже­ме­сяч­ных де­неж­ных вы­пла­т, что когда-то практиковало нигерийское правительство. Поскольку правительство не может и не хочет разрешить ситуацию военными методами, этот конфликт – и, как результат, сбои в производстве – будет продолжаться, по крайней мере, в течение нескольких месяцев.

5) Рост иранских поставок

По всей видимости, рост производства в Иране компенсирует сокращение в Нигерии. Добыча нефти в стране приближается к 4 млн баррелей в день, и Иран утверждает, что она будет расти еще несколько месяцев. Тем не менее, Ирану до сих пор не удалось привлечь реальные иностранные инвестиции в нефтегазовую отрасль. Страна подписала меморандумы о взаимопонимании с Италией, Южной Кореей и Японией, но до сих пор не достигла постоянных соглашений. В значительной степени потому, что иранское правительство окончательно не определило условия для иностранных инвесторов, что является спорным политическим вопросом в стране. Иран утверждает, что объявит условия в июне или июле, но кто его знает?

6) Спекуляции на рынке

Действия спекулянтов, судя по всему, всегда усиливают тенденции на рынке нефти. Отпугнет ли спекулянтов растущее число нефтяных вышек? А может, заявление ОПЕК о том, что рынок «приходит в равновесие», станет более мощным толчком? Или спекулянты смогут сыграть вновь на понижение цен на нефть на фоне того, что мировые запасы нефти по-прежнему избыточны? Именно волатильность увеличивает возможности для получения прибыли. Независимо от того, обоснован ли фундаментальными факторами рост цен, спекулянты имеют достаточно оснований управлять ценами на нефть.

Эллен Волд