Суета на финансовых рынках

images (2)На прошедшей неделе золото обновило двухлетний максимум, что говорит о панике инвесторов, которые после решения Великобритании помахать ручкой ЕС инвесторы помчались скупать безопасные активы. Как долго продлится рост цен на золото – неизвестно даже Комиссии по товарным фьючерсам, ибо последний отчет – СОТ показал рекордный интерес участников к драгоценному металлу, который достиг пятилетних максимумов. Новый отчет СОТ выходит в пятницу, и данные из него пока не известны, но, судя по поведению цены, желающих купить золото меньше не стало.

В этом смысле мой прогноз, предрекавший снижение золота к уровню 1000 и даже ниже, пока откладывается на неопределенный срок, но не отменяется, ибо финал у спекуляций всегда один – разворот тренда. Вопрос только в том, как высоко спекулянты сумеют задрать цену, прежде чем золото упадет? Сейчас ответа на данный вопрос у меня нет, слишком много неизвестных. Можно, конечно, утверждать, что именно от текущих значений цена уйдет в коррекцию, но не буду – иначе это будет похоже на шаманство с бубном, вернее, с техническим анализом, который, как известно, учитывает всё, но к сожалению только постфактум.

За прогноз по золоту приношу читателям свои извинения, но рынок, как обычно, оказался мудрее всякого другого мудреца. Многое говорило, что грядет глобальный тренд на снижение, но предугадать июньский отвратительный отчет по безработице в США и результаты «Brexit» было невозможно, а ведь именно они привели к панике на рынках. Так что своевременная фиксация убытков это наше все, а иначе: «Тук, тук! – Кто там? – Это я, дядя Коля, пришел узнать, хватает ли вам маржинального покрытия?» К слову сказать, с маржинальным покрытием брокеры, наученные горьким швейцарским опытом, в этот раз не подкачали.

Пока же инвесторы не понимают до конца, чем им грозит выход Великобритании из ЕС и, кроме злата – серебра, в панике продолжают скупать гособлигации. Даже облигации Италии, Испании и Португалии пользуются спросом и торгуются с понижением доходности по сравнению с датой референдума. Это же надо так испугаться! Впрочем, Марио Драги обещал скупать все, что имеет в названии «государственный, муниципальный и даже корпоративный», лишь бы кредитный рейтинг был выше чем CQS3, что примерно соответствует кредитному рейтингу мусорного бака. Так что за держателей облигаций группы «PIGS» можно особо не переживать – евро все стерпит, но вот если доходность по облигациям хрюшек пойдет вверх, тогда и надо будет кричать «полундра!».

Парадокс, но, с другой стороны, волатильность на рынках снижается, а американский рынок акций растет. «Индекс страха VIX» Чикагской биржи опционов находится на минимальных значениях, а высокодоходные валюты типа новозеландца и австралийца активно прибавляют в цене. Хотя, казалось бы, должно было бы быть все наоборот. Сдается мне, рынки нутром чуют, что после того, как ЕЦБ скупит все облигации, он по примеру Банка Японии начнет скупать акции европейских корпораций, надо же деньги печатать. Сказывается и понимание того, что в этом году ФРС, если и пойдет на повышение ставки, то только в декабре. Вероятность этого события, правда, невысока – всего-то 22%, но хотя бы рынки перестали предполагать снижение ставок, а то после «Brexit» предполагали и такой вариант. Впрочем, про вероятность лучше было спросить у британских букмекеров сразу после оглашения результатов голосования по членству Великобритании в ЕС. Думаю, тогда можно было бы узнать много новых английских слов.

К слову сказать, июльский отчет по безработице в США это вообще что-то с чем-то. Мало того, что пересмотрели майский отчет в сторону ухудшения, а апрельский, наоборот, в сторону улучшения, так в июне, согласно последним данным, американская экономика прибавила +287 тыс. рабочих мест, что означает прирост занятости в среднем на 147 тыс. Лидерами роста оказались здравоохранение, социальная помощь, досуг и финансовые услуги. Одним трейдерам после британского референдума потребовался досуг, другим – здравоохранение и социальные услуги? Очень может быть.

На общем фоне российский рынок выглядит весьма стабильно, что в большей степени связано с ценами на нефть. Но есть и удивительные примеры, сектор электроэнергетики после падения 2011–2014 годов вдруг проснулся и за первую половину 2016 года добавил 50 процентов к своей стоимости, обогнав по доходности нефтегазовый сектор. Почему это произошло – неизвестно, но зато известно, что от дна расти легко и весело. По сравнению с 2010 годом индекс ММВБ «Электроэнергетика» пока еще имеет отрицательную доходность, но полон решимости, энергии и сил. Возможно, здесь имеет смысл присмотреться к происходящему?

Посмотрим, как оно будет далее, но очень похоже на начало глобального тренда в секторе, так что влезть в поезд еще не поздно: «Голубой вагон бежит, качается, скорый поезд набирает ход!». По какому-то наитию автор вложил небольшую сумму денег в этот, некогда мертвый, сектор, и с удивлением обнаружил потрясающий результат! Пришлось срочно доливаться по тренду.

Однако на валютном рынке «Brexit» напустил туману. В большинстве валютных пар ситуация остается неопределенной и никак не может прийти к единому знаменателю. В начале недели доллар собирался вниз, потом наверх, но в целом продолжает сохранять негативный настрой, и, судя по тому, как евро не пускают ниже 1.10, в ФРС очень не хотят увидеть EURUSD ниже данного уровня. Конечно, если нефть продолжит свое снижение и дальше, то, евро, скорее всего, на 1.10 не устоит. Можно какое-то время не замечать отрицательных процентных ставок, можно не замечать снижение цены нефти, но нельзя постоянно игнорировать все фундаментальные факторы. Хотя Швейцарскому национальному банку удается и такое, но то Швейцария, а то еврозона.

В общем, нам трейдерам ничего не остается, как бродить, словно ежикам в тумане в ожидании, пока ситуация хотя бы чуть-чуть не прояснится, да торговать по сигналам индикаторов, не особо вдаваясь в смысл происходящего. Но в отношении фунта, боюсь, следует констатировать нерадостные перспективы: пациент скорее мертв, чем жив. На следующей неделе в парламенте Англии пройдут слушания по инфляции, возможно, тогда мы услышим какой-нибудь вразумительный план действий от Банка Англии. Пока же на рынке одна за другой проходят акции: «Покупающим «дно», «второе дно» в подарок! К презенту прилагается личный автограф от Марка Карни!».

Видимо, лавры рубля покоя фунту не дают! За два года фунтуже девальвировался на 36%, и это «твердая валюта», входящая в корзину SDR?! Пора Карни собираться в Банк России на стажировку, там его научат, как национальную валюту девальвировать и при этом делать вид, что все в порядке и идет на пользу экономике. Впрочем, девальвация фунта действительно не очень сильно ударит по гражданам Её Величества, чего нельзя сказать о многочисленных восточноевропейских гастарбайтерах, вмиг потерявших львиную долю своих доходов, но то ли еще будет.

Глеб Кабанов, аналитик MTrading