Доллар ускоряется, но появляются расхождения

1287067784_166Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.

На валютном рынке начинают появляться расхождения: доллар США вырос относительно одних валют и упал относительно других. Если говорить конкретно, EUR/USD иGBP/USD продолжили падать, а USD/JPY, AUD/USD иNZD/USD выросли. По вчерашнему снижению доходности гособлигаций США и усилению акций видно, что инвесторы не воспринимают слова вице-председателя Федеральной резервной системы Стэнли Фишера о повышении ставок в сентябре всерьез. Если бы инвесторы верили в существенную вероятность, что ставки в этом году будут повышены два раза, доходность бы выросла, а акции бы упали. Судя по фьючерсам на федеральные фонды, инвесторы оценивают вероятность повышения ставок в сентябре в 36%, а в декабре — в 61%. Джанет Йеллен и Стэнли Фишер четко озвучили свои ястребиные взгляды в Джексон-Хоуле, но рынок ждет доказательств, что повышение ставок оправдано. Вчерашние данные по доходам и расходам физических лиц не возымели нужного эффекта, и нет никаких сомнений, что все ждут пятничный отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе. Хотя ужасающе низкие показатели оправдают скептическое отношение рынка, если количество занятых не увеличится менее чем на 125 тыс., ФРС все еще может повысить ставки в 2016 г. Поэтому мы рекомендуем покупать доллары в случае падения, а если USD/JPY откатится до 101,25-101,50, это будет отличный диапазон для создания новых длинных позиций. Японские акции взлетели из-за сброса иены в прошлую пятницу, но вчера председатель Банка Японии Харухико Курода заявил, что у центрального банка все еще есть пространство для дополнительных изменений политики и он готов «действовать без промедления». Сегодня появятся данные по потребительским настроениям в США, причем, учитывая рост индекса Мичиганского университета, ожидаются положительные данные.

В еврозоне вчера никаких экономических отчетов не было, но сегодня будут опубликованы данные по инфляции в Германии и настроениям в еврозоне. Хотя настроения потребителей в Германии улучшились, по данным GfK, настроения предпринимателей ухудшились. Инфляция остается крайне низкой, что объясняет мягкие заявления, сделанные на выходных Бенуа Кере, одним из высокопоставленных чиновников Европейского центрального банка. Кере сказал, что у ЕЦБ еще есть способы достичь своей цели и ему, возможно, придется «копнуть глубже», если другие программы не покажут ожидаемый результат, поскольку чиновники намерены добиться ценовой стабильности. Слова Кере разительно отличаются от заявлений американских чиновников, которые близки к достижению своих целей. Конечно, не все хотят, чтобы ставки оставались низкими вечно. Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле не считает низкие ставки благоприятным фактором. Хотя EUR/USD откатилась от минимумов под конец североамериканской сессии, мы ожидаем падение хотя бы до 1,1125 и считаем усиление выше 1,1200 хорошим поводом продавать.

Фунт тоже откатился от низшей точки под конец дня. Британские рынки были закрыты на выходной, поэтому никаких экономических отчетов не было. На выходных также появился комментарий Немат Шафик, члена комитета Банка Англии по монетарной политике. Она ограничилась тем, что центральный банк осознает приближение к нижней границе, на которой наверняка снизит ставки. Это означает, что Банк Англии будет не таким агрессивным, как другие центральные банки, особенно потому что последствия решения Великобритании выйти из ЕС пока что умеренные. Главный свежий показатель для Великобритании на этой неделе — это индекс активности в производственном секторе, но мы также ждем заседание кабинета министров премьер-министра Терезы Мэй, которое пройдет в среду.

Австралийский и новозеландский доллары вчера выросли относительно доллара США, показав признаки возможного дна. Эти две валюты усилились вопреки смешанным экономическим данным. Единственное объяснение — высокая доходность и отсутствие чрезмерно мягких заявлений резервных банков Австралии и Новой Зеландии. AUD проигнорировал разочаровывающие данные по рынку недвижимости. По данным HIA, продажи нового жилья упали в прошлом месяце на 9,7% после увеличения на 8,2% месяцем ранее. В Новой Зеландии никаких экономических отчетов не было, но сегодня появятся данные по количеству разрешений на строительство.

Из трех сырьевых валют вчера упал только канадский доллар.USD/CAD преодолела порог в 1,30 впервые за последние 12 торговых дней. Цены на нефть поспособствовали падению канадского доллара, поскольку надежды на замораживание объема добычи нефти ослабевают. Иран заявил, что поддержит замораживание только в том случае, если другие производители нефти признаю право Ирана на восстановление своей доли рынка. Премьер-министр Ирака Хайдер Аль-Абади на переговорах в Багдаде договорился с премьер-министром Регионального правительства Курдистана Нечирваном Барзани о начале «технических переговоров» между федеральным Министерством нефти и Министерством природных ресурсов РПК. По сообщениям Bloomberg, Саад Аль-Хадити, пресс-секретарь Аль-Абади, заявил, что премьер-министр Ирака подчеркнул потребность в увеличении объема добычи нефти. Нефть остается важным фактором для CAD, но сегодня Канада опубликует данные по счету текущих операций, а позднее на этой неделе — по ВВП.

Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management