Стоит ли беспокоиться из-за встречи Трампа и Си?

367DE58E-B7C6-4426-890B-55E938F1EBBE_cx32_cy1_cw68_w1023_r1_sВчера на финансовых рынках произошел разворот: доллар, американские акции и гособлигации восстановились после падения в начале дня. Более высокие, чем ожидалось, американские показатели перетянули на себя внимание инвесторов, сосредоточившихся на грядущей встрече президента США Дональда Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина. Встреча пройдет в четверг, и до тех пор инвесторы, похоже, будут следить за экономическими отчетами и протоколом заседания Федеральной резервной системы, которые должны сформировать ожидания перед пятничным отчетом о состоянии рынку труда. Если индекс активности в непроизводственном секторе от ISM окажется низким или данные от ADP окажутся хуже, чем ожидается, USD/JPY может еще раз устремиться к 110. Тем не менее, протокол последнего заседания ФРС должен укрепить настроения, поскольку чиновники тогда оправдали недавнее повышение ставок и обсуждали планы насчет следующего.

Конечно, политика может легко затмить экономику, поскольку весь мир будет наблюдать за первой официальной встречей лидеров двух крупнейших экономик планеты. Еще до саммита Трамп задач тон грядущего обсуждения, заявив, что оно будет сложным. На повестке дня много политических вопросов, включая политику одного Китая и Северную Корею, но Трамп давно открыто высказывает свои взгляды на нечестную валютную и торговую политику Китая.

Это должно заставить инвесторов беспокоиться, но судя по вчерашнему движению валют, есть надежда, что встреча не закончится ничем существенным. ЛУЧШИЙ вариант развития событий — если оба лидера пожмут руки, улыбнутся и обсудят укрепление отношений. К сожалению, в преддверии саммита отношения между ними натянутые, поскольку Трамп редко упускает возможность обвинить Китай в нечестной торговле и однажды назвал его мировым чемпионом по валютным манипуляциям и девальвациям. Тем не менее, с начала года китайский юань постепенно рос в цене, что стало одной из причин неожиданного дефицита торгового баланса Китая в феврале, а у США, как стало известно вчера, торговый дефицит наоборот достиг самого низкого со времени выборов уровня.

Валютные трейдеры должны беспокоиться, поскольку Трамп непредсказуем и не ясно, насколько сильно он будет давить на Си. Если встреча закончится такой же неловкой пресс-конференцией, как саммит с канцлером Германии Ангелой Меркель, рынки будут не рады, а склонность к риску упадет. Это будет означать дальнейшее падение валют с высоким бета-коэффициентом, таких как AUD/USD, EUR/USD и, возможно, даже USD/JPY. К счастью, в ноябре пройдет 19-ый съезд Коммунистической партии Китая, поэтому председателю Си нужно укрепить, а не поставить под угрозу отношения между США и Китаем, а значит, он будет заинтересован в том, чтобы направить обсуждение в нужное русло. При этом он не может позволять Трампу на себя давить. В общем, встреча может задать тон отношений между США и Китаем на следующие несколько лет, а валютным трейдерам ни в коем случае нельзя это игнорировать.

Худшие результаты вчера показывали австралийский и новозеландский доллары, хотя их падение полностью пришлось на европейскую торговую сессию. AUD и NZD держались на стабильном уровне в ходе североамериканской сессии, немного набрав в цене после стабилизации акций. Австралийский доллар резко начали подавать после решения Резервного банка Австралии по поводу монетарной политики. Как и ожидалось, РБА оставил процентные ставки без изменений, и хотя чиновники были оптимистично настроены по поводу мировой торговли, кредитования и промышленного производства, инвесторы сосредоточились на том, что центральный банк признал недавнее ослабление рынка труда. В результате AUD/USD упала до простой скользящей средней за 200 дней. Хотя она откатилась от этого уровня, мы считаем усиление возможностью продавать валютную пару на более высоком уровне.

Новозеландский доллар последовал за австралийским, хотя рост цен на молочную продукцию на 1,6%, что лишь немногим ниже увеличения на предыдущем аукционе, ограничил падение. Канадский доллар тем временем проигнорировал неожиданно слабый торговый баланс. Никто из экономистов не ожидал, что Канада выйдет на дефицит, но восстановление замедляется, а экспорт сократился на 2,4%, поэтому торговый профицит в размере C$420 млн превратился в феврале в дефицит в размере C$970 млн. Этот отчет должен был вызвать резкое усиление USD/CAD, но восстановление цен на нефть позволило инвесторам проигнорировать ослабление торговли.

Евро продолжил торговаться в узком диапазоне около 1,0650. Его движение ограничил председатель Европейского центрального банка Марио Драги, который не стал во время вчерашнего выступления говорить об экономике или монетарной политике. Более высокие, чем ожидалось, розничные продажи в еврозоне помогли предотвратить более сильное падение, несмотря на усиление доллара США. Фунт тем временем упал из-за замедления роста активности в строительном секторе Великобритании. Сегодня появится индекс активности в сфере услуг, и если он тоже снизится, как индексы активности в строительном и производственном секторах, GBP/USD может прорвать 1,24 и достичь нового двухнедельного минимума ниже 1,2377.

Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management